石油价格是经济和股票市场最@@重要的因素之一@@@@。如果我们能预测石油价格的走势@@，那么预测未来通货膨胀的走势就会有很大的帮助@@。如果我们能预测通货膨胀的走势@@，我们就能预测央行对利率@@的调整@@。
通货膨胀成为北美的一个问题已经有@@40年@@了@@。这意味着@@今天活着的许多人没有经历过高通货膨胀的负面影响@@。高利率@@和经济衰退使个人和企@@业在@@短期内处境艰难@@。然而@@，与@@通胀可能造成的长期损害相比@@，这些不便只是小问题@@。这意味着@@加拿大央行和美联储试图用加息这一生硬工具来降低通胀@@，这是正确的@@做法@@。央行根本没有太多其他工具可以用来减缓经济以试图降低通货膨胀@@。提高利率@@是合适的@@。但是@@，它们应该高到@@什么程度以及应该在@@这个水平上保持多长时间存在@@争议@@。
石油价格是经济和股票市场最@@ 重要的因素之一@@。几乎每一种产品都需要石油才能从@@产地或生产地运输到@@用户手中@@。由于每个人都要吃饭@@，世界上的每个人都受到@@能源价格的影响@@，而能源价格又影响到@@食品价格@@。虽然工资和住房成本是用于计算通货膨胀率的主要组成部分@@，但石油价格对整体通货膨胀率数据@@也有非常重要的影响@@。目前@@还没有明确的公式来预测未来的工资和住房成本@@。然而@@，我们可以用一个指南来预测未来几年@@@@油价的走势@@。如果我们能预测石油价格的走势@@，那么预测未来通货膨胀的走势就会有很大的帮助@@。如果我们能预测通货膨胀的走势@@，我们就能预测央行对利率@@的调整@@。
这张图表由加拿大皇家银行@@(RBC)技术分析师@@Bob Dicke绘制@@，显示了标普@@@@500指数从@@@@1924年@@创立到@@@@2021年@@的@@走势@@。你可以看到@@@@，美国股价和美国经济有明显的@@16到@@18年@@的@@周期@@。当美国股市走弱时@@，如棕色部分所示@@，石油和大宗商品价格一直走强@@。当美国股价走强时@@，如绿色@@部分所示@@，石油和大宗商品价格则走弱@@。这就像一个跷跷板@@，一端是石油和大宗商品价格@@，另一端是美国经济和股市@@。你可以看到@@@@，美国经济和股市现在@@正处于强劲增长阶段的早期阶段@@。这意味着@@石油和大宗商品价格目前@@处于疲软阶段@@。
例如@@，从@@1966年@@到@@@@1982年@@，标普@@500指数几乎没有进展@@。石油输出国组织@@(OPEC)在@@20世纪@@70年@@代初开始擡高石油价格@@。下图是油价走势图@@。
在@@这张来自@@@@Macrotrends的油价图表中添加了黑线@@，以显示油价在@@@@16到@@18年@@周期内的走势@@。石油价格从@@@@1966年@@的@@4美元@@一桶@@上涨到@@@@1980年@@的@@38美元@@一桶@@，几乎上涨了@@10倍@@！然后@@，尽管全球经济从@@@@1980年@@到@@@@2000年@@大幅增长@@，但石油价格从@@@@@@38美元@@跌至@@1999年@@的@@10美元@@，跌幅达@@74%。(此图表显示的是每月@@的价格@@，因此@@没有显示这段时间内价格实际达到@@的确切高点和低点@@。)
油价从@@@@1999年@@的@@10美元@@一路飙升至@@2008年@@的@@峰值@@147美元@@，并一直保持在@@高位@@，直到@@@@2014年@@。2014年@@12月@@，分析师根据过去发生的事情对未来@@13年@@的@@石油价格进行了预测@@。由于油价从@@@@@@1980年@@到@@@@1999年@@下跌了@@74%，分析师预测油价应该会重复这一模式@@，从@@2000年@@到@@@@2014年@@油价增长周期达到@@的@@147美元@@的峰值下跌@@74%。油价从@@@@147美元@@下跌@@74%，这意味着@@油价应该跌至@@38美元@@。
分析师还研究了@@1982年@@至@@1999年@@油价盘整阶段的交易区间@@。基于这个交易区间@@，2014年@@12月@@9日@@，分析师预测未来@@13年@@石油价格应该在@@@@40美元@@到@@@@80美元@@之间波动@@。
下文比较了过去@@8年@@的@@实际油价与@@专业分析机构在@@@@2014年@@12月@@做出的预测@@。
2016年@@初@@，油价确实跌破了专业分析机构的@@38美元@@目标@@。矩形线显示了从@@@@2014年@@到@@@@现在@@的@@40美元@@到@@@@80美元@@的价格范围@@。在@@此期间@@，油价几乎一直在@@@@40美元@@至@@80美元@@之间波动@@。在@@2020年@@的@@几个月@@里@@，价格都低于这一区间@@，当时由于新冠疫情@@@@，价格短暂下跌@@。今年@@@@，油价曾一度在@@@@80美元@@区间上方交易@@。石油价格现在@@又在@@每桶@@70美元@@的区间@@@@交易@@，正如历史所表明的那样@@。2014年@@以来的平均价格一直接近@@60美元@@。这是正确的@@，因为它应该基于过去发生的事情@@。
油价的历史在@@@@2022年@@以另一种方式重演@@。如果你看一下@@70年@@油价走势图@@，你会发现油价在@@@@1982-1999年@@的@@盘整阶段中期曾一度飙升至历史最@@ 高水平@@。
今年@@@@3月@@和@@5月@@，油价也从@@@@88美元@@飙升至@@127美元@@。如前所述@@，石油价格现在@@回到@@了@@70美元@@左右@@。我们都看到@@了这样做的结果@@，本地汽油价格从@@几个月@@前的每升@@2.25美元@@下降到@@本周的@@1.32美元@@历史表明@@，石油和汽油价格在@@未来几个月@@应该会走低@@，而不是上涨@@。
历史向我们展示了人类的行为和人性是如何表现的@@。1990年@@石油盘整周期中期和@@2022年@@此次@@盘整周期中期发生的几乎相同的事件向我们展示了历史是如何重复的@@，以及历史作为预测工具是多么有用@@。
许多人现在@@预测@@，油价和能源股在@@未来几年@@@@应该会上涨@@。因此@@，我们都必须做出一些决定@@。什么是更好的预测指南@@？是历史更有用@@，还是专家的人类逻辑更有用@@？历史是否会重演@@？事件是否以一种没有解释的随机@@、偶然的方式发生@@，或者是否存在@@可识别的重复的人类行为模式@@，从@@而使我们能够做出有用的预测@@？
分析师在@@@@2014年@@12月@@9日@@做出这些预测时@@，追踪美国能源股@@(XLE)的美国@@ETF的价格为@@80.28美元@@。今天的价格为@@@@85.41美元@@，8年@@来仅上涨了@@6.4%，自@@2014年@@以来的表现严重低于市场平均水平@@。过去发生的情况表明@@，能源股可能会在@@未来许多年@@里继续表现不佳@@。
从@@石油价格的历史来看@@，油价应该会在@@今后很多年@@保持在@@@@40-80美元@@的区间@@@@。目前@@，油价处于这一区间的高端@@。价格很容易从@@现在@@开始走低@@。如果油价保持在@@这一水平以下@@，将对降低通胀产生重大影响@@，不仅是对汽油价格@@，还会对所有需要空运@@、陆运或水运的产品的价格产生影响@@。这包括去年@@急剧上涨的食品价格@@。如果是这样的话@@，那么通货膨胀应该会继续下降@@。当这一点明显时@@，央行可以停止加息@@，甚至可能开始降息@@。
债券市场已经在@@债券价格中考虑到@@了这一点@@。美国两年@@期债券的收益率从@@@@11月@@3日@@的峰值@@4.72%下降到@@今天的@@4.27%。尽管美联储在@@周三将利率@@提高了@@50个基点@@，但这一数字下降了@@0.45%。美国利率@@紧跟两年@@期债券的收益率@@，所以这告诉我们@@，美联储现在@@刚刚高于应有水平@@。这意味着@@这很可能是利率@@的峰值或非常接近峰值@@。
不过@@，美联储官员预计明年@@利率@@将升至@@5.5%的区间@@。这与@@债券投@@ 资者所看到@@的情况不符@@。我们必须记住@@，每个人都需要大约一年@@的@@时间才能看到@@利率@@变化的全部影响@@。这意味着@@，我们甚至还没有观察到@@今年@@@@年@@初@@首次@@加息的全部效果@@。有一组人将不得不做出调整@@。美联储近年@@来的表现已经被评为@@2F或不及格@@。他们的言论在@@@@2018年@@底不必要地引发了熊市@@，迫使他们在@@一个月@@后逆转方向@@。然后@@，由于新冠疫情@@，美联储在@@将利率@@保持在@@接近@@0%的水平后@@，等待了太长时间才开始加息@@。我认为@@，两年@@期债券收益率可能是未来利率@@实际走向的更准确指引@@。我们还必须记住@@，美联储希望发表强硬言论@@，以确保通胀不会根深蒂固@@。
通货膨胀率已经和石油价格一起处于下降趋势@@。这与@@之前油价盘整阶段发生的情况是一致的@@。未来几年@@@@，油价的平均价格可能达到@@@@60美元@@。这意味着@@通货膨胀应该会继续下降@@。稳定的低通胀趋势将使加拿大央行和美联储能够在@@任何时候停止加息@@。一旦人们相信这场完美风暴已经结束@@@@，通胀得到@@抑制@@，利率@@应该会有所下降@@。
