联想@@集团@@(0992.HK)截至@@9月@@30日@@的第二季度@@(2008年到@@2009年度@@)财报显示@@，联想@@净现金储备为@@15亿美元@@。要知道@@，四年前联想@@集团@@收购@@@@IBM公司@@PC业务的时候手上仅仅才不到@@4亿美元@@的现金储备@@。
在当前的经济进入低潮期的时候@@，联想@@集团@@高级副总裁@@、CFO黄伟明在接受本报采访时表示@@，联想@@集团@@现在@@比任何时候都更注重现金流了@@。
“企业没有现金就好像人没有血液一样@@，有再大能力也活不了@@。”11月@@19日@@黄伟明对本报说@@。
储备现金@@
截至@@9月@@30日@@，联想@@的净现金储备为@@15亿美元@@，而截至@@@@6月@@30日@@，联想@@的净现金储备还高达@@18亿美元@@。
“一方面@@，联想@@第二季度的利润降低了@@；另一方面@@@@，联想@@的业务量增大了@@。”黄伟明解释说@@。迫于美国经济危机@@和中国消费放缓@@@@，联想@@第二季度毛利率由去年同期的@@ 15%下降到@@12.6%。与此同时@@，联想@@加大了对巴西@@、印度等新兴市场的投入@@，也相应地增加了运营成本@@。
那么@@，在经济萎缩期@@，企业都不约而同地捂紧了口袋@@，是不是现金流越多越好呢@@？“从公司@@价值来看@@，现金属于公司@@@@，公司@@属于股东@@，就等于公司@@不需要那么@@多的现金@@，某个意义上来说@@，应该是一个合理的数值@@。”黄伟明说@@，“但是当经济环境比较差的时候@@，原来合理的数值可能是@@1，现在@@可能是@@5。”
尽管联想@@集团@@并没有较大的负债@@，业务运行中也不需要持有大量的自有现金@@，但是目前@@的经济形势还是让联想@@对现金保持了高度的敏感性@@。“毕竟整个市场变化太大@@，我们要以防万一@@。从管理一家公司@@来说@@，现在@@不重视现金是非常危险的@@。”黄伟明说@@。
对于联想@@集团@@来说@@，现金有两层意义@@。一方面@@，为了保证利率的最大化@@，企业经常将大额现金存入银行@@，偶尔会向银行进行小额短期借贷@@，以保证现金的流动性@@，而现在@@@@，银行不愿意再借钱了@@，联想@@就不得不储备更多@@的现金以备流转@@。
更重要的是@@，作为以规模化见长的@@PC行业来说@@，联想@@的现金储备还有更大的意图@@——收购@@。“万一有收购@@的机会@@，我们就可以马上进行@@。”黄伟明说@@。
对于富士通@@PC业务被联想@@集团@@列为收购@@对象的传闻@@，黄伟明没有正面回应@@，但他说@@，“今年的经济形势令很多公司@@价格回到合理的价位@@，甚至很便宜@@，而且联想@@集团@@具备财务上和管理整合的能力@@。联想@@集团@@倾向于考虑收购@@规模比较大的@@、增长比较快的公司@@@@。”
谨慎行事@@
经济环境的恶化让联想@@对风险的把控也更加严格了@@。“对于某些过去我们愿意承担的风险@@，现在@@，我们可能就相对保守而不愿意承担了@@。”黄伟明说@@。由于公司@@倒闭和汇率不稳定性加大@@，下游渠道再要求延长应收账周转期就比较困难了@@，联想@@对现金流看的很重@@。
联想@@集团@@今年的第二季度财报显示@@@@，它的现金周转期@@目前@@为@@-23天@@,虽然比去年同期的@@-28天@@有所缩短@@，但是依然是个比较乐观的表现@@。
目前@@联想@@集团@@依靠自身的优势@@，在财务上采用了加大现金周转过程中暂留的时间@@。通常@@，联想@@在接收到订单后@@，向上游供应商预留较长的应付账周转期@@，而向下游渠道商预留较短的应收账周转期@@，联想@@的生产效率越高@@、库存时间越短@@，联想@@就会获得越充裕的时间利用上下游的资金做生意了@@。
黄伟明说@@，无论是供应商还是渠道商@@，都希望手里尽快攥着现金@@，而联想@@需要跟供应商和渠道商商谈@@，重新设定游戏规则@@。“压力肯定是有的@@，但是我不相信这个@@(现金周转期@@)会变成正数@@，这个可能是@@-23天@@，也可能是@@-21天@@。”黄伟明相信只要管理得好@@，联想@@还能够保证负的现金周转期@@@@。
黄伟明坦言@@，联想@@集团@@在国际市场上主要的业务构成是商用市场为主@@，受此次@@金融危机的影响较大@@。联想@@今后必然面对着更为紧迫的向消费市场的战略调整@@。而手中积存下来的巨额现金储备无疑为这种调整带来了坚强的后盾@@。
迫于美国商用市场的萎缩和全球消费信心的低迷@@，联想@@已经将战线转移到新兴消费市场@@。而联想@@的业务增长也首次@@落后于全球增长水平@@。
“现在@@最大的问题@@，就是新兴市场的经济会不会受到美国@@、欧洲的经济影响@@，如果受到影响的话@@，又会受到多大影响@@？”黄伟明说@@，所有这些问题联想@@都需要特别周全的考虑到@@，并在财务上控制好@@。
不过@@，联想@@看到了入门级低端市场的强烈需求@@。今年第二季度@@，超值及入门级低端产品超过主流和高端@@，市场份额达到@@36%。
目前@@，联想@@的全球业务中@@，高端市场占据自身业务的@@55%，超值及入门级低端产品仅占@@13%。联想@@的资源大部分还集中在高端上@@，而联想@@正在加大对超值及入门级低端产品的投入@@。“我们要长期产生利润的话@@，我们现在@@的成本架构实际上是不匹配的@@。现在@@，联想@@内部也正在重新配置资源@@，削减国际上的高成本@@。”黄伟明说@@。
